1月13日，市場全天震盪分化，三大指數漲跌不一，截至收盤，滬指報3160.76，跌0.25%，深成指報9796.18，漲0.00%，創業板指報1982.46，漲0.36%。滬深兩市全天成交額僅9663.77億元，自去年“924行情”以來首次跌破萬億，結束了此前連續72個交易日突破1萬億元的A股紀錄。
多隻跨境ETF尾盤再度跳水，景順長城標普消費ETF、南方沙特ETF跌停，國泰標普500ETF、嘉實德國ETF跌超5%，華安納斯達克ETF、博時納指100ETF、華泰柏瑞納斯達克100ETF 、嘉實標普生物科技ETF跌超3%。
跨境ETF在上演冰火兩重天，富國、嘉實旗下標普油氣ETF漲超9%。
2025年開年以來跨境ETF捲土重來，溢價率不斷走高，目前市場上ETF溢價率超過5%的有18只均為跨境ETF。
為何高溢價集中在跨境ETF上？
ETF有兩個價格，一個是申購贖回時的淨值，與指數漲跌幅基本相近；另一個是二級市場買賣的價格，是受到全市場投資者的自主出價與成交所影響的，一般是圍繞淨值上下波動，價格高出淨值時稱為溢價，價格低於淨值時成為折價。
高溢價的狀態往往也透露出市場交易過熱的信號，一旦情緒回落或者基金打開了申購，套利者湧入，基金價格可能馬上就會回到淨值附近，溢價幅度便可能縮減乃至消失，在高位購入的投資者可能會面臨短期內溢價回落所帶來的資本損失，為高昂的市場情緒買單。
跨境ETF這一波有點類似於之前的可轉債“牛市”，甚至有的當日換手率高達數十倍，轉股溢價率多達數倍。究其原因，主要是T+0方便了交易，其次就是跨境ETF投資於歐美市場的品種規模較小，而外盤市場牛市又進一步刺激了市場情緒。
美股市場方面，最近分歧也開始顯現。
高盛交易員VincentLin在1月3日的報告中指出，對沖基金近五個交易日以七個多月最快速度淨賣出美國股票。數據顯示，全球股市出現了七個多月以來最大的淨賣出，賣空交易量遠超多頭賣出。儘管股票估值多年來一直處於歷史高位，這是多年來首次在這兩個定位指標中看到大量拋售。
近日一篇關於美股的文章在圈內的瘋轉，其中美國投資大佬霍華德·馬克斯（《投資最重要的事》的作者）提到了對美股的最新看法。
馬克斯表示，雖然市盈率看着有些偏高，可能存在一些泡沫，但是整體並不瘋狂。不過，他也説到，當下市盈率高低，與隨後十年的年化回報率之間，存在着強烈關係。
馬克斯認為，“較高的期初估值往往導致較低的回報，反之亦然”，“反之亦然”是很簡單樸素的道理，可是常常容易被人忘記。
國信證券表示，在非農就業數據表現強勁，美債收益率大幅提升的背景下，美股遭遇了一時打擊，貨幣政策博弈對美股造成打擊的同時，指向過熱的宏觀經濟數據也有利於股票基本面預期的邊際增強。在企業盈利預測維持上行大趨勢的背景之下，相信當前的下跌將給帶來較優的加倉機會。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯