東吳證券發表報告表示，上周(1月5至9日)恒生科技指數累跌0.9%，恒指下跌0.4%，恒生國企指數下跌1.3%。行業上，醫療保健(10.1%)、原材料行業(4.7%)領漲；電訊業(-2.3%)、資訊科技行業(-1.6%)領跌。
港股通淨流入326.5億元，但佔港股成交額從51%下降至45%。淨流入：金融業、可選消費、資訊科技業；淨流出：電訊業、工業、綜合企業。
上週內地投向中國香港市場的ETF(港股通+QDII)淨流入加速。總規模擴張至3,894.88億元，增加138.81億元。其中港股通ETF淨流入108億元，QDII ETF淨流入7.2億元。港股寬基淨流出2.29億。淨流入行業主題：TMT、紅利與央企、科技製造。
從經濟基本面看，今年留給美聯儲降息的窗口不多，寬財政對經濟的脈衝效應還在路上。今年首季度美聯儲不降息的話，港股反彈節奏就更要看分子端情況。不考慮匯率影響，企業基本面還需要更多好消息。該行認為，港股整體配置維持啞鈴策略，建議控制配置倉位，等待更多消息釋放。價值紅利為底倉，進攻方向繼續關注市場共識，AI科技、有色、創新藥。而創新藥關注本周JPM醫療健康大會能否有新催化。
該行列出上周南向資金對港股十大淨買入及淨賣出名單：
1)南向資金對港股十大淨買入名單
股份│淨流入金額
小米-W(01810.HK) -1.300 (-3.546%) 沽空 $15.90億; 比率 47.774% │31.48億元
中國平安(02318.HK) -0.100 (-0.142%) 沽空 $2.76億; 比率 32.996% │28.81億元
阿里巴巴-W(09998.HK) -0.015 (-3.030%) │20.16億元
快手-W(01024.HK) -1.900 (-2.778%) 沽空 $3.41億; 比率 28.064% │16.86億元
國壽(02628.HK) -0.160 (-0.474%) 沽空 $1.89億; 比率 33.294% │16.29億元
石藥(01093.HK) +0.270 (+2.634%) 沽空 $2.41億; 比率 41.745% │11.18億元
太保(02601.HK) +0.180 (+0.482%) 沽空 $4.78千萬; 比率 27.249% │7.62億元
美團-W(03690.HK) -1.300 (-1.584%) 沽空 $6.27億; 比率 28.513% │6.75億元
三生製藥(01530.HK) +0.280 (+1.185%) 沽空 $3.94千萬; 比率 27.771% │6.1億元
比亞迪(01211.HK) -2.350 (-2.403%) 沽空 $4.05億; 比率 29.943% │5.66億元
2)南向資金對港股十大淨流出名單
股份│淨流出金額
中移動(00941.HK) +0.100 (+0.128%) 沽空 $1.68億; 比率 26.526% │-24.02億元
中芯(00981.HK) -2.200 (-3.147%) 沽空 $8.21千萬; 比率 8.691% │-6.96億元
中國宏橋(01378.HK) -0.200 (-0.546%) 沽空 $1.74億; 比率 37.014% │-5.66億元
中國銀河(06881.HK) +0.220 (+2.136%) 沽空 $5.60百萬; 比率 8.228% │-4.74億元
協鑫科技(03800.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.83百萬; 比率 8.113% │-4.39億元
農行(01288.HK) +0.020 (+0.371%) 沽空 $1.34億; 比率 37.903% │-4.24億元
招行(03968.HK) +0.220 (+0.450%) 沽空 $9.91千萬; 比率 22.835% │-4.06億元
人保集團(01339.HK) +0.010 (+0.148%) 沽空 $1.42千萬; 比率 7.520% │-4.03億元
中遠海能(01138.HK) +1.090 (+6.337%) 沽空 $6.54千萬; 比率 21.882% │-4.00億元
長飛光纖(06869.HK) -3.400 (-2.957%) 沽空 $4.98千萬; 比率 10.570% │-3.2億元
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註：港股通行業數據非交易所公布數據，是基於持股變動及個股成交均價由東吳證券進行估算。
(wl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-20 16:25。)
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